Description
Schtings Standardwerk bietet eine umfassende Einfhrung in den Bereich der Unternehmensfinanzierung. Aktuellen Entwicklungen, etwa im Bereich der Terminmrkte, der Unternehmensbernahmen und des Finanzmarketings, wird in diesem Nachschlagewerk ideal Rechnung getragen. A. Entwicklung der Finanzierungslehre zum kapitalmarkttheoretisch begrndeten Finanzmanagement.- 1. Der traditionelle Ansatz der Finanzierungslehre.- 2. Die neuere Entwicklung zur betrieblichen Finanzpolitik.- B. Quellen und Instrumente der Finanzierung.- 1. Die finanzwirtschaftliche Grundproblematik.- 2. Die Finanzierungsarten im berblick.- 3. Die Instrumente externer Finanzierung.- a. Konstruktionsmerkmale des Beteiligungs- und Kreditkapitals.- b. Die Wahl der Rechtsform fr die Grndung der Unternehmung.- b1. Der Einzelkaufmann (Einzelunternehmung).- b2. Die BGB-Gesellschaft.- b3. Die stille Gesellschaft.- b4. Die offene Handelsgesellschaft.- b5. Die Kommanditgesellschaft.- b6. Die Gesellschaft mit beschrnkter Haftung.- b7. Die Aktiengesellschaft.- b8. Die Genossenschaft.- b9. Die Kommanditgesellschaft auf Aktien.- b10. Die GmbH & Co. KG.- c. Die Umwandlung.- d. Die Finanzmrkte an den Effektenbrsen.- d1. Die Handelsobjekte.- d2. Die Marktsegmente.- d3. Die Ermittlung des Einheitskurses.- d4. Das Optionsgeschft.- e. Die Beteiligungsfinanzierung durch Aktien.- e1. Die Funktionen des Beteiligungskapitals.- e2. Der Residualanspruch des Aktionrs auf Gewinn und Vermgen.- e3. Das Stimmrecht.- e4. Das Bezugsrecht (Grundkapitalerhhungen).- ?. Die Kapitalerhhung gegen Einlagen und die genehmigte Kapitalerhhung.- ?. Die Kapitalerhhung aus Gesellschaftsmitteln.- e5. Fusion und Beteiligungspolitik.- e6. Die Kapitalherabsetzung (Sanierung).- f. Brsengehandelte Zwischenformen der Finanzierung.- f1. Vorzugsaktien und Partizipationsscheine.- f2. Genuscheine.- f3. Gewinnschuldverschreibungen.- f4. Wandelschuldverschreibungen.- ?. Die Wandelanleihe.- ?. Die Optionsanleihe.- g. Die Kreditfinanzierung durch Industrieobligationen.- g1. Ausstattungsmerkmale von Industrieobligationen.- g2. Belastungsvergleich zwischen Obligationen- und Aktienfinanzierung.- h. Andere (nicht brsengehandelte) Formen der Kreditfinanzierung.- h1. Die langfristige Kreditfinanzierung.- ?. Schuldscheindarlehen.- ?. Das Leasing.- ?1. Vergleichende Erfolgsberlegungen zwischen Leasing- und Kreditfinanzierung.- ?2. Vergleichende Liquidittsberlegungen zwischen Leasing- und Kreditfinanzierung im Hinblick auf die Verschuldungskapazitt.- ?. Die sogenannte Finanzierungslcke bei den mittelstndischen Unternehmen.- h2. Die kurzfristige Kreditfinanzierung.- ?. Die Kundenanzahlung.- ?. Der Lieferantenkredit.- ?. Der Kontokorrentkredit.- ?. Der Lombardkredit.- ?. Der Diskontkredit.- ?. Der Akzeptkredit (einschlielich Rembourskredit).- ?. Das Factoring.- ?. Der Avalkredit.- ?. Die Deckung kurzfristigen Finanzmittelbedarfs durch Kreditkombinationen.- i. Manahmen der Kreditsicherung.- i1. Kreditfhigkeit und Kreditwrdigkeit.- i2. Anforderungen an Kreditsicherheiten.- i3. Weitere Mglichkeiten der Kreditsicherung.- j. Die Exportfinanzierung.- j1. Finanzierungsformen und -risiken im Export.- j2. Die Trger der Exportfinanzierung.- ?. Mittelbeschaffung auf nationalen Finanzmrkten.- ?. Mittelbeschaffung auf internationalen Finanzmrkten.- k. Staatliche Finanzierungshilfen.- 4. Finanzmarketing.- 5. Die interne Finanzierung.- a. Die Finanzierung aus einbehaltenem Gewinn (Selbstfinanzierung im engeren Sinne).- b. Die Finanzierung aus Abschreibungen.- c. Die Finanzierung ber die Dotierung von Rckstellungen.- d. Sonstige Manahmen interner Finanzierung.- C. Managerial Budgeting als Basis fr finanzpolitische Entscheidungen.- 1. Grundlagen der Finanzplanung.- 2. Managerial Budgeting.- a. Das System im berblick.- b. Der Proze an einem Beispiel.- c. Transformationserfordernisse.- d. Auswertung.- D. Die Vermgens- und Kapitalstrukturgestaltung.- 1. Die Entscheidungsproblematik.- a. Das Entscheidungsziel.- a1. Die Bedeutung der Geldeinkommensstrme (unter Sicherheit) fr die Zielsetzung der Wirtschaftssubjekte bei Irving Fisher.- ?. Der instrumentale Charakter des Geldeinkommens.- ?. Die zeitliche Struktur der Einkommensstrme und Mglichkeiten ihrer Korrektur.- ?. Der Kapitalwert (Gegenwartswert des Vermgens) als Auswahlkriterium unter mehreren Einkommensstrmen.- a2. Entscheidungen ber die Vorteilhaftigkeit von Investitionen.- ?. Die Kapitalwertmethode.- ?. Die Methode des internen Zinsfues.- ?. Die Annuittenmethode.- ?. Die Amortisationsdauer.- ?. Zusammengefate Wrdigung der dynamischen Entscheidungsverfahren.- a3. Die Gewinnmaximierung als Zielsetzung in Unternehmen bei Unsicherheit.- a4. Die Maximierung des (Kurswert-)Vermgens.- b. Der Risikoaspekt.- b1. Risiko und subjektive Wahrscheinlichkeiten.- b2. Die Bercksichtigung von Unsicherheit (des existentiellen Risikos) bei Entscheidungen ber voneinander unabhngige Investitionen.- ?. Die Standardabweichung als Risikomastab.- ?. Mglichkeiten eindeutiger Bewertung von Investitionen.- ?. Bewertung von Investitionen unter Bercksichtigung von Risikoprferenzen (unter Vernachlssigung des Kapitalmarktes).- ?. Bewertung von Investitionen (unter Bercksichtigung von Risikoprferenzen) bei Einbeziehung des Kapitalmarktes.- b3. Die Portfolio Selection-Theorie als Ansatz fr Entscheidungen unter Unsicherheit bei voneinander abhngigen Investitionen.- ?. Die Portefeuille Theorie aus einzelwirtschaftlicher Sicht.- ?. Die Erweiterung der Portefeuille Theorie zur Theorie des Kapitalmarktgleichgewichts.- ?. Die Bercksichtigung des Risikos in praktischen Fllen.- ?1. Finanzinvestitionen.- ?2. Realinvestitionen.- b4. Zur Preisbildung auf den Finanzmrkten.- ?. Unvollkommenheiten auf den Finanzmrkten.- ?. Die These vom effizienten Kapitalmarkt.- ?. Bewertung neuerer Entwicklungen auf den Finanzmrkten.- ?1. Globalisierung der Finanzmrkte.- ?2. Securitization und Markttransparenz.- ?3. Schlufolgerungen.- 2. Renditeforderungen der Kapitalgeber als Grundlage der Kapitalkosten-Konzeption.- a. Der Begriff der Kapitalkosten.- b. Eigenschaften des Kapitalkostensatzes.- c. Renditebestandteile als Risikoprmien.- c1. Die zeitliche Struktur der Renditen und das Zinsnderungsrisiko.- ?. Erklrungsanstze fr Zinsstrukturen.- ?. Absicherungsformen gegen Zinsnderungsrisiken.- c2. Die Prmie fr das Geldentwertungsrisiko.- c3. Die Prmie fr das Bonittsrisiko.- ?. Das existentielle Risiko.- ?. Das finanzielle Risiko.- ?. Zusammenfassung von Teilrisiken.- 3. Das Leverage-Risiko als Ausgangspunkt der Verschuldungspolitik.- a. Leverage-Wirkungen im Hinblick auf das Solvabilitts-Risiko und das Risiko der Illiquiditt.- b. Operating Leverage.- c. Bercksichtigung des Kapitalstrukturrisikos (Financial Leverage).- c1. Modelle zum optimalen Verschuldungsgrad.- ?. Die theoretischen Extrempositionen.- ?1. Der Nettogewinn-Ansatz.- ?2. Der Bruttogewinn-Ansatz.- ?. Die traditionelle Anschauung.- ?. Das Modigliani/Miller-Theorem.- ?. Empirische und theoretische Argumente gegen die M/M-These.- c2. Die Rechtfertigung von Finanzierungsregeln.- ?. Das Leverage-Risiko als Ansatzpunkt fr Finanzierungsregeln.- ?. Finanzierungskennziffern im Gesamtrahmen der Bilanzkennziffern.- ?. Liquiditts-Kennziffern und Kapitalstruktur-Kennziffern als Gegenstand von Finanzierungsregeln.- ?. Der Cash Flow.- ?. Mngel der externen Analyse von Finanzierungskennziffern.- ?. Die interne Analyse von Finanzierungskennziffern und ihre Beziehung zur externen Finanzanalyse.- ?. Finanzierungsregeln, Informationen und Signaling Theorie.- c3. Die Notwendigkeit einer differenzierten Betrachtung der Kapitalstruktur.- ?. Die Verstrkung des Leverage-Risikos durch kurzfristige Fremdkapitalaufnahme.- ?. Vorzugsaktien als Kapitalform zwischen Eigen- und Fremdkapital.- d. Implizite Kapitalkosten und der Versuch ihrer quantitativen Erfassung.- d1. Implizite Kapitalkosten und agency costs.- d2. Der Opportunittskosten-Ansatz von Van Horne.- d3. Die Bercksichtigung der Kosten der Bankverbindung.- 4. Die Kapitalkosten der einzelnen Finanzierungsformen als Ausgangspunkt der Investitionspolitik.- a. Die Kosten des Fremdkapitals.- b. Die Kosten des Aktienkapitals.- c. Die Kosten einbehaltener Gewinne.- d. Die durchschnittlichen Kapitalkosten (Kapitalstrukturkosten).- 5. Dividenden- (und Thesaurierungs-)Politik.- a. Der grundlegende Rentabilittskalkl.- b. Die Gewinnthese.- c. Die Dividendenthese.- d. konomische Zwnge zur Selbstfinanzierung.- e. Zur Dividendenpolitik von Aktiengesellschaften.- f. Treasury Stock als Substitut fr Bardividenden.- 6. Die Planung der Kassenhaltung.- a. Vermgensmige und zeitliche Abgrenzung der Unternehmenskasse.- b. Neuere Tendenzen in der Planung der Kassenhaltung.- c. Modelle zur optimalen Kassenhaltung.- c1. Das Baumol-Modell.- c2. Das Beranek-Modell.- d. Die Bewertung der Kassenhaltungsmodelle.- 7. Die Gestaltung der Debitorenposition.- 8. Die Verbindung von Investitions- und Finanzierungsprogramm: Das Kapitalbudget.- a. Produktionsorientierte Investitionsmodelle.- b. Budgetorientierte Investitionsmodelle.- b1. Das optimale Kapitalbudget nach Dean.- b2. Ein simultanes Investitions- und Finanzierungsprogramm von Albach.- b3. Das Modell von Jskelinen.- c. Zusammenfassende Beurteilung der Anstze zur Planung des Investitions- und Finanzierungsprogramms.- d. Verbundeffekte am Beispiel der Konsolidierungspolitik einer Unternehmung in der Rezession.- d1. Charakterisierung einer Konsolidierungspolitik.- d2. Senkung des Marktrisikos durch Verstetigung der Umsatzentwicklung.- d3. Bewirtschaftung der Unternehmensressourcen.- ?. Mgliche Anpassungsmanahmen durch Gestaltung der Vermgensstruktur.- ?. Mgliche Anpassungsmanahmen durch Gestaltung der Kapitalstruktur.- d4. Die Notwendigkeit einer Abstimmung der Konsolidierungsmanahmen.- Aufgabenlsungen.- Sachwortverzeichnis.
